5月中旬，SAP监督委员会主席哈索·普拉特纳向外界说："公司对美国科技企业的收购持开放态度，如果股东们认为合并而不是独立会更好，那就合并吧。
一言既出，关于SAP是否要被收购、被谁收购等问题成为了业界关注的焦点。当市值高达620亿美元的SAP成为并购主角的时候，引发的震荡是深远的。
但SAP首席执行官孔翰宁不久辟谣，表示人们误解了普拉特纳的意思，公司还将会保持独立。很多分析师也都预测以SAP并购传闻为核心的一轮ERP并购行将结束。有业内资深分析人士认为：目前SAP盈利状况良好，处在历史上发展的最好时机，没有任何理由要把自己卖掉；"而软件业的下一轮并购大潮要等到几年之后，而那时的表现形式将与现状迥异"。
为什么是SAP
SAP在诸多传闻中都成为被并购的角色。事实上，自从走出2002年的业绩低谷之后，SAP的发展态势一直不错。虽然与甲骨文、微软甚至与IBM相比，SAP的产业链条最短，也最缺乏系统底层技术，比如数据库、中间件等，导致SAP对整个业界的影响力最有限，但它在企业应用软件市场中却表现出色。
如此一家优秀的企业应用软件厂商缘何一而再地传出被并购的消息？微软、IBM市值都过千亿，而IBM一直是美国的象征，涉及到美国的诸多信息安全系统，这些巨无霸不可能成为被并购的目标。而甲骨文则是一家全业务型的企业，从底层的数据库一直到上层的涉及到各个行业的应用软件都有，这3家中无论谁都与SAP有明显的互补关系。"很明显，SAP是最有潜质的被收购者，也是各种推理中最恰当的被并购者。"
而在SAP的四位创始人中，除监管委员会主席哈索·普拉特纳（也只是挂名）以外，其余3位已经全部离开SAP。因此，SAP符合并购中创始人基本上全部离开的原则，这跟拥有比尔·盖茨的微软和拥有埃里森的甲骨文完全不同。
业界关于并购的一条潜规则是，没有原始创始人的企业，被并购之后对企业造成的负面影响往往是有限的。
当年HP并购康柏时，由于两大创始人家族董事均对合并计划表示反对意见，因此，在合并之后，公司内部矛盾愈演愈烈，甚至诉诸法律，收购成本增加。
SAP则避免了这一难题。不仅创始人在董事会里基本上没有声音，连SAP职业经理人CEO孔翰宁的业绩都得到了董事会的认可。
分析师们说，在软件业并购大潮涌动的时刻，一有风吹草动，SAP难免流言缠身。
不少人曾经期待IBM这个巨无霸吞掉SAP这个最优秀的企业应用软件厂商，这样，不但IBM不涉足应用软件的历史传统被打破，而且不管是微软还是甲骨文都无力再跟这样的超豪华组合去抗衡，整个市场格局将更加稳定。
这种臆测注定无法成为现实。孔翰宁认为，尽管SAP与IBM有95%的业务是互补的，但双方的合作正处于最好的时期，没有必要进行任何改变。
软件业的并购风险
并购带来的风险，成为影响软件业并购趋势的一个重要原因。
IBM在历史上一共完成了40多起并购案例，总花费超过100亿美元。而甲骨文公司在历史上的并购多达70-80起，仅去年就有19起收购，金额超过100亿美元。目前来看，尽管甲骨文的收购步伐已经放缓，但并未结束。
由于甲骨文几乎在每次收购中都要斥以巨资，比如，以100亿美元完成收购PeopleSoft、以58.5亿美元收购Siebel、以17亿美元收购其竞争对手JDE，这让每一次的并购成本都非常高昂。由于甲骨文并购太快，导致其债务已接近警戒水平。
通常情况下，SAP在哪个领域强，甲骨文就要加大在那个领域的投入，甚至不惜采用巨额现金的付出和换股方式来进行收购。这种以并购应对对手压力的方式提高了甲骨文的运营成本。而面对并购风险中最重要的整合风险，甲骨文似乎无所顾忌。
由于在收购中动用了大量现金和股票，而且，埃里森对投资者的看法和喜好并不加考虑，这加剧了甲骨文的赢利风险。
而在今年的并购中，最为引人注目的并购事件则是Infor对SSA的收购。
据预计，如果完成并购，Infor将成为全球第三大企业软件提供商，年收入超过16亿美元。在此之前，Infor跟甲骨文一样，也是一个积极的收购者，但是，该公司的收购与甲骨文的收购是完全不同的两种类型。有分析指出：甲骨文的收购是非常张扬的，目的就是要把甲骨文武装成一个全能者，为用户提供尽可能多的产品和服务；"它认为，最好的产品一定是来自甲骨文，从这个角度上来讲，甲骨文的收购就是以打败SAP为目的的。"
"而Infor的收购则更反映投资银行界的意志，甚至是微软的意志。包括以前的SSA进行的并购也是这种风格。它们并购的目的是让客户知道'除了SAP之外还可以有另外一个选择'。因此，他们的收购是为了成为第二个SAP，这跟甲骨文为打败SAP所进行的收购是不同的。"
一般认为，ERP厂商之间的并购主要驱动力是股东价值以及投资者对一个公司的判断，之后才是所谓的市场份额和产品，包括用户量。比如，在1997年到1999年之间，投资者纷纷看好CRM的前景，于是并购CRM公司成了业界的一个大趋势。
Infor和SSA在以前进行的收购，意图都非常明确，即在并购整合之后的未来5年甚至10年间，争取将公司卖个好价钱。这让Infor在选择收购对象时，一般选择某个领域里的中型企业。
今年底，Infor可能还会进行另外一起并购。此后，它最需要的产品线基本就建设完毕。
在甲骨文所吃掉的几大软件公司中，每一家在业务线上基本都自成体系。如果将其全部打散重新组合，未必会形成一个更好的业务模型。而且，由于工作量巨大，即使整合成功，新系统与新产品是否能得到客户认同，更加是一个未知数。
鼎足之势形成
在国际软件产业中，厂商之间存在妥协与制衡。
甲骨文与IBM在数据库领域水火不容世人尽知；在应用软件行业里，SAP与甲骨文也势均力敌；而在服务行业里，3家则互为敌人。但因为客户需求至上的原则，3家还是最大程度地讲究着妥协，并彼此保持着合作的关系。
IFS公司的一位内部人士表示，"从上个世纪90年代甲骨文推出数据库以来，它与IBM的竞争关系就已经产生了。而且，双方的竞争一直处在撕破脸皮的状态，非常惨烈。但是，并购并不是解决问题的惟一途径，当市场上只存有3家厂商的时候，市场也已经成熟了，几家处于制衡与妥协之中，从而导致整个产业都处于稳定状态之中。"
在企业应用软件市场里面，最有话语权的IBM和微软的态势都不如甲骨文那样咄咄逼人，而是各自坚持着自己的战略重点。
而这两家公司之所以没有完全发力于企业应用软件市场，各有各的原因。"IBM的强项在于IT服务领域，擅长对各种软件进行整合，从而为客户提供整体的服务。因此，虽然它本身没有任何应用软件，但却拥有着众多的软件合作伙伴。"分析人士认为，这跟甲骨文和微软完全不同。
而上述IFS工作人员则表示，"目前，IBM追求的终极目标是利率，而不是市场占有率。近些年，IBM不停地收购，也在不停地卖出，所以，它不会在企业应用软件这个系统里下特别大的力气，而更专注于将大家的产品整合在一起去为客户服务。"
微软与IBM不尽相同。目前，微软的战略重点正向娱乐电子业务倾斜，尽管早早做了向企业应用软件市场进军的打算，但力度仍然太小。微软的策略是依靠庞大的合作伙伴来推进这个市场，采用蚂蚁吃大象的做法来进行。
在中国市场上，微软已经在悄然推出自己的品牌ERP产品，但并没有明目张胆。同时，微软还用小额的资金入股国内著名的系统集成厂商，如浪潮、鲁能积成、创智等，但这只被认为是一种探索。
"在企业应用软件市场上，微软已经没有10年前做Windows 95的魄力了；在企业应用市场上，投入也不如当年在操作系统上的投入那么大。"在观察家们看来，微软不会在企业应用市场上花费太大的力气，也不会有大的收购进行。无论是甲骨文、微软还是IBM，包括多次传言中的被购者SAP，这些厂商的力量在经过多年的积累之后，达成了某种制衡。"并购不会在这几家巨无霸厂商身上上演，整个业界从现在开始将会维持或长或短的平静态势。"分析师们认为。
并购也许就此嘎然而止
2000年7月，英国的Invensys以7.08亿美元买下著名的荷兰ERP软件商BaaN。在那之前的1998年--2000年期间，虽有并购事件发生，但收购金额都小于这次。这次并购被视为一个并购阶段的开始。此后，软件行业的收购力度和频度都大幅提升。
促成这一并购高潮阶段到来的因素有两个：一是全球经济的复苏刺激了软件需求的增长，二是收购的门槛逐渐降低，利率的压力和欧盟的反垄断法等对并购的限制不再像以往那样严格。这一时期并购的特点是围绕着并购厂商的核心竞争力的弥补而展开，比如甲骨文对JDE、PeopleSoft、Siebel的收购，都是为打造一个更完整的产品链。这和上个世纪末期业界所发生的并购特点完全不同，当时的并购以规模为导向，而那时业界普遍认为，在某一行业里，只有成为前三位的厂商才能够存活下来。
目前来看，在全球ERP市场上，3家大公司甲骨文、SAP、Infor已成鼎足之势。此外，在每个细分行业市场里面，则还分布着众多的ERP厂商，比如在EAM领域里有MRO和Datastram。在市场进一步细分化之后，还会有更多的专业厂商出现。而在以后的业界并购中，大的软件公司也会为弥补在新兴市场的不足而继续买进专业厂商，这种并购将逐渐成为主流，而且，并购金额不再会动辙几十亿甚至几百亿美元。那时，大家关心的可能是一到两亿美元的并购案例，而这种并购可能要等两三年之后才能发生。
（倪鸿章）
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